??????? 格林美是一家主要開展廢棄資源綜合利用業務的企業，將拆解廢棄物得到的四氧化三鈷、鈷鎳粉等物品作為產品進行銷售。根據最新公告，其定向增發剛剛獲得核準，將向報廢汽車拆解等領域擴張。我們選擇這家公司進行研究主要出于這樣幾點理由：一、公司是國內擁有家電拆解和汽車拆解資質最多的企業，已經完成全國布局。二、公司獲得的國家補助多，到賬迅速，顯示出政策支持與政府關系。三、公司向報廢汽車拆解領域的進軍頗受看好。四、公司受機構關注度高，公司股東也明顯出現了惜售的態勢。

牌照最多

??????? 公司牌照齊全，是國內擁有家電拆解和汽車拆解資質最多的企業。在家電拆解環節，公司下轄的江西格林美、荊門格林美、河南格林美、武漢城市礦山四家子公司均獲得了資質。在汽車回收拆解環節，公司下轄的荊門格林美、江西格林美報廢汽車循環利用有限公司、格林美（天津）城市礦產循環產業發展有限公司和武漢城市礦山四家子公司也均獲得了資質。

??????? 根據2013年12月四部委聯合發布的《關于完善廢棄電器電子產品處理基金等政策的通知》，除將已獲得基金補貼的優質處理企業納入規劃外，廢棄電器電子產品處理企業規劃數量不再增加，并將對五種情況的企業進行清除，包括經營規模不達標、非法經營等情形。

??????? 這不僅增加了格林美手上牌照的稀缺性，也將進一步加強格林美的優勢。

補助最多

??????? 而在拿政府補貼的能力上，格林美也是最多的。上市以來，公司多次受到政府補助。其中，根據財政部、國家發改委聯合下發的《關于撥付2013年國家“城市礦產”示范基地補助資金的通知》和荊門市財政局下發的《關于下達2013年國家“城市礦產”示范基地中央補助資金的通知》，其在湖北的荊門格林美城市礦產資源循環產業園獲得國家“城市礦產”示范基地補助資金15000萬元。目前，2013年補助資金7500萬元已到賬。該筆資金占全國發放總額的12%。

??????? 拿到補助的不止是荊門格林美。根據公告，江西格林美資源循環有限公司收到江西豐城市資源循環利用產業基地管理委員會下發的文件，獲得企業發展扶持基金600萬元的財政資助。江蘇凱力克鈷業股份有限公司也收到了江蘇省財政廳和江蘇省科學技術廳聯合下發的《關于下達2013年省級企業創新與成果轉化專項資金（第一批）的通知》，獲得科技成果轉化專項資金1350萬元人民幣，目前，凱力克已收到首批資金850萬元。

??????? 拿到巨額財政補貼不僅彰顯了政府對行業的支持，也表現出政府對格林美的評價。2012年3月，格林美被授予國家循環經濟教育示范基地的稱號，為中國政府首批向社會和世界開放的9家循環經濟企業之一。2013年9月，荊門格林美城市礦產資源循環產業園被認定為第四批國家“城市礦產”示范基地。

汽車拆解“錢”途看好

??????? 而公司正在大力拓展的汽車拆解領域被認為是一個充滿“錢”途的領域。

??????? 公司2013年10月25日公布增發預案，發行底價10.32元/股，發行數量不超過24893萬股，募集資金不超過256900萬元，控股股東承諾認購不低于實際發行股份數量的10%。其中有近7.7億元將投向報廢汽車產業。此前，公司在江西的報廢汽車處理基地已經進入試運行階段,武漢和天津報廢汽車項目還處于籌建階段，將利用此次的募資進行拓展。

??????? 海通證券研究員劉博認為，汽車回收拆解行業正方興未艾。“報廢車輛中含有大量可再生資源，汽車上的鋼鐵、有色金屬材料的零部件90%以上都可以回收、利用，玻璃、塑料的回收利用率可達50%以上。再制造產品與新品比較，成本只是新品的50%，節能60%，節材70%，發展并完善報廢汽車拆解行業具有重大的經濟和社會效益。”他說。據他分析，按照2012年價格水平，拆解一輛小轎車所獲得的收入大概是3720元。其中鋼鐵部分帶來的收益為 1425元；有色金屬部分價值達到1855元，非金屬部分價值大概為440元。

機構關注

股東惜售

??????? 從機構調研情況看，格林美頗為受到機構的青睞。據整理，2013年共有36家券商和機構對格林美進行了調研，當中包括國內著名投資機構匯添富基金和華夏基金，其中華夏基金僅2013年就在5月和12月兩度現身調研。

??????? 新年以來，格林美接待機構調研更為頻繁。除了1月份接待了南方基金的調研以外，2月10日至12日期間，公司又接待了華商基金等17家機構的調研，包括基金、券商、保險（放心保）和財務公司。

??????? 另外值得一提的是，公司的股東也流露出惜售情緒。根據公司公告，公司第三大股東協迅實業將其持有的公司股份8660000股質押給國信證券股份有限公司,辦理股票質押式回購交易業務,該筆質押已于 2014年1月24日在國信證券股份有限公司辦理了相關手續,初始交易日為2014年1月24日,購回交易日為2014年7月25日。此次質押股份占協迅實業所持公司股份總數的 22.66%,占公司總股本的1.15%。與眾多大小非減持的情況相比，公司的小股東卻進行質押式回購而非減持來融資。

2014年02月15日11:25 來源：大眾證券報